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從新三板摘牌還沒過去多久,新東方在線赴港IPO的消息就確定了。

新東方在線日前向港交所遞交招股書,聯席保薦人是摩根士丹利、花旗銀行、中金公司。

2017年3月,新東方在線正式掛牌新三板,估值達32億元,2017年12月26日,新東方在線稱因業務發展調整,申請終止掛牌。

對于為何摘牌新三版赴港上市,新東方在線方面表示,香港為適合新東方在線上市的地點,香港作為內地與國際市場的門戶,可令新東方在線更方便地接觸國際投資者及全球市場,同時貼近我們位于中國的學生、家長和教師群體。

上市公司股份將于一個信譽悠久并充滿競爭力及成熟的交易所上市?;谝陨侠碛?,新東方在線董事認為,全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌及本公司股份于聯交所上市符合集團及公司股東整體利益。

 

 

2017財年凈利潤達9220萬

據了解,新東方在線包含三大核心業務:大學、K12及學前教育,其中大學相關課程目前為平臺主流。

其商業模式主要有B2C和B2B兩種模式。B2C模式下包含新東方在線、酷學網、新東方批改網、酷學多納等業務;B2B模式下包含新東方教育云、酷學多納品牌授權業務以及教育科技相關的軟硬件服務。

招股書顯示,新東方在線2016年營收為3.34億元,凈利潤為5955萬元;2017年營收為4.46億元,凈利潤為9221萬元。

截至2018年2月28日止九個月營收為4.85億元,凈利潤為8077萬元,相比于2017年同期的6857.7萬元,增加17.79%。(新東方在線完整財年,是每年的6月1日至次年的5月31日)。

 

 

不過值得注意的是,與營業收入、凈利潤正向增長不同的是,新東方在線的毛利率卻在走低,2018財年的前九個月毛利率為62.62%,相比較于2017年的68.62%,下降了6個百分點。

招股書還顯示,新東方在線的付費學生人次由2016財年的65.3萬人增長至2017財年的100萬人;

純利由2016財年的5960萬元增長至2017財年的9220萬元。2018財年前9個月,新東方在線的純利為8080萬元。

截止到2018年2月底的九個月中,新東方在線的付費學生數已經達到140萬人。

其中大學教育付費人數最多,達到85.2萬人,占總付費人數的59.1%,其次是學前教育付費人數46萬人,占比31.9%;而人數最少的是K12教育,付費人數僅為12.9%萬人,占比9%。

截至2018年2月28日止9個月,大學教育、K12教育及學前教育的流水為4.06億元、0.83億元及0.16億元,大學教育學生報名流水占整體的比例超八成。

根據弗若斯沙利文報告,按總營收計,新東方在線在2017年為中國最大的綜合線上教育服務供應商,占據8.2%的市場份額。

 

經歷三輪融資,與騰訊關系匪淺

 

新東方在線前后進行過三輪融資,合計1.64億美元。

 

 

其中,第一輪由騰訊投資5087.86萬美元。

第二輪由Dragon Cloud和ChinaCity Capital分別投資7345萬美元、1924萬美元。

第三輪由俞敏洪的投資公司Tigerstep投資2066.87萬美元。

新東方是新東方在線的最大股東,持股66.7%,俞敏洪也是新東方在線的實際控制人。

騰訊也是新東方在線的重要股東,通過Image Frame持有公司12.06%的股份,雙方也進行了一系列合作,騰訊向新東方提供現場音頻/視頻技術以及大數據分析能力。

雙方在業務層面合作也非常緊密,新東方網和騰訊合作推出的移動智能學習App“優答”成為新東方集團的獨立品牌。2015年4月獲得新東方網戰略投資的“寓樂灣”也在新東方在線平臺上有一席之地。

除此之外,員工持股平臺Auspicious為第三大股東,持有7.11%;Dragon Cloud為第四大股東,持有6.87%;

其總裁孫暢通過First Bravo持有1.97%;俞敏洪通過Tigerstep持有1.85%;ChinaCity Capital持有1.72%;營運總監潘欣通過Nova Max持有1.25%;財務總監尹強通過Prefect Go持有0.45%。

 

 

目前,新東方在線共有三位執行董事,分別為行政總裁孫暢、財務總監尹強及運營總監潘欣,三位非執行董事俞敏洪、吳強和梁育華。

教育企業紛紛赴港上市

新東方在線在新三板掛牌交易的不足一年的時間里,A股大盤指數從3195點一路跌跌撞撞漲到3392點,市場內的投資者并不會選擇風險更高的新三板。新東方在線的上市之路可謂是曲折。

從新三板摘牌到赴港IPO,俞敏洪一直想讓新東方在線有更大的發展空間,并且在未來會有進一步釋放股權的行為,只是在線教育起步較晚的新東方面臨的形勢岌岌可危,與第二名市場份額僅差0.05%,隨時都有被超越的可能。

關數據顯示:2012到2016年間,中國在線教育用戶規??焖侔l展,從2012年5957萬人增長至2016年的1.12億人,年均復合增長率達到17.18%。2016年在線教育用戶規模為1.12億人,同比增長19.8%。預計2018年用戶規模將超1.6億人。

據不完全統計,今年以來已經有3家教育企業在香港上市,另外還有10家企業排隊等候。

兩周前,滬江和卓越教育紛紛提交了赴港IPO申請書,加之此前正在排隊的博俊教育、春來教育、希望教育、華圖教育等等的企業,以及今年率先登陸香港資本市場的新華教育、21世紀教育、天立教育,一時間港股教育市場熱鬧非常。

“目前,在線教育行業交表的僅有滬江和新東方在線。仔細對比,滬江的營收是新東方在線的整整2倍,融資金額也接近3倍差距。但是新東方在線盈利接近1億,而滬江虧損超5億元。同時,這兩家明星企業,也會帶動一大批在線教育企業登陸港股。簡單來說,你不上市,競爭對手上市拿到大筆錢進行擴張,差距就越拉越大,何況在目前資金吃緊大背景下。”一位港股基石投資者分析道。

融資、并購、上市,種種數據都在顯示,即便身處新一輪的資本寒冬中,教育產業對資本市場依舊充滿著吸引力。

教育行業也給香港資本市場帶來了無窮的增長力。在2017年一年間,香港市場教育板塊的整體市值翻了三倍,由232億港元上升至759億港元。

教育市場正迎來史無前例的資本大年,經歷了教育行業原始積累期、爆發期,很多公司都走到了需要快速發展的階段,不過,IPO并不是教育企業的終點,就像俞敏洪所說,未來大方向更重要。
來源:百家號                              時間:
18-07-18


2018年7月18日,新東方在線于香港上市,成為今年以來第12家策劃在香港上市的教育公司。

值得注意的是,新東方在線曾在2017年3月21日掛牌新三板,于2018年1月10日決定自愿除牌、2月14日除牌完成,掛牌時間不足1年。新東方在線的野心昭然若揭。

據《全國教育事業發展統計公報》透露,2017年在線英語培訓行業市場規模將達355億元,這是一塊巨大的市場。但另一方面,新東方在線作為有13年歷史的老牌霸主,不得不面臨新的挑戰,諸如滬江、51talk、好未來公司的崛起,那么廉頗老矣尚能飯否?

時代背景下,新東方在線抓住機會迅速發展

新東方在線教育的迅猛發展不是偶然發生的,是結合時代發展及自身定位的產物。

2005年是互聯網普及崛起之年,也是新東方在線剛剛成立的一年。

 

 

 

中國互聯網自2006年至2017年,用戶大規模增長,由1.3億增長至7.3億人,增長率為5.61%?;ヂ摼W普及率也上升了42.7%,這是互聯網大爆發的時代。

新東方在線在網絡爆發時代抓住了在線英語培訓的商機,快速發展,用戶和市場規模得以擴增,躍居中國最大的在線教育品牌之一。

一方面,互聯網的發展帶動了在線教育發展,用戶足不出門就可學習知識,家長再也不用接送孩子去教育機構,給人們的生活帶去便利。

另一方面,還是自身硬實力奠定了成功的基礎,新東方集團的資源積累可為平臺提供師資和教學。

新東方副總裁徐健提到,新東方在線線上與線下教育的融合是目前努力的方向。

根據百度百科數據顯示,截至2000年,新東方已經占據了全國50%的出國培訓市場,年培訓學生數量達20萬人次。從教師資源看,

截至2012年新東方的員工數量達到了27000多人,其中海外歸國人員800多名,本科以上學歷占70%以上。

正是有這樣硬實力的資源,奠定了新東方在線成功的基石。

新東方在線的歷史走向無疑是成功的,這已經得到了證實,但隨著在線教育垂類市場的進一步發展,新東方在線反而受到了桎梏。

新東方在線發展的絆腳石

目前在線教育各垂類市場都發展迅猛,就51talk來說,創立于2011年,然后在短短五年時間上市,并且估值4.32億美元,這一速度遠遠快于新東方,反應了市場看好。反觀新東方在線近幾年發展都不太突出,究其原因值得深思。

1、傳統視頻課程模式的衰落,服務崛起,新東方在線跟進緩慢

新東方在線有新東方集團的背書,本應該發展前景一片明朗,但在在線教育大爆發的時段反而發展趨勢平緩,這是不應該存在的現象。究其原因,是服務內容沒跟上腳步。

新東方在線一直以錄播為主,直播為輔的模式進行教學。根據新東方在線歷年財報數據顯示,2015年總營收增速為47.2%,2016年增速為29.2%,2017年為8.5%,增速放緩嚴重,這與目前正常的在線教育機構應有的營收增速不符,新東方在線傳統課程模式已走下坡路。

滬江、好未來、51talk平臺的崛起,正是因為看到了服務是大勢所趨,因此專注于更垂類的英語服務,而不局限于固定視頻內容,反觀新東方在線依舊以視頻課程為主,并沒有對在線服務過多看中,導致平臺跟進緩慢,不利于拉新留存,長此以往,用戶會被競爭對手搶去。

2、師資流失嚴重

對于在線教育行業來說,師資是重中之重,可以說新東方在線早期的發展離不開師資因素。但老師也是最容易流失的,2011年YY教育平臺的崛起帶走了新東方在線的部分老師,甚至包括十年以上的老教師。

從新東方辭職的老師有很多是我們所熟知的,例如周思成、唐寧、劉一男、梅晗、余躍等人。這些老師不僅流失,還成為了新東方的對手。以周思成老師為例,就自己創立了在線英語暑假班課程項目,并落戶滬江CCtalk平臺。

優秀師資流失的速度遠遠超過了平臺自身的造血能力,進一步造成了用戶流失的現象。新東方在線若沒有穩定的師資數量,將對其口碑造成不小的打擊。

3、K12教育發展晚,競爭壓力大

目前好未來已經成為了中國市占有率最高的K12課外培訓機構,而此時新東方在線招股文書中表示,新東方將優化收入配置,轉向K12教育領域。

根據新東方在線招股文書數據顯示,2017年K12教育的營收為4295萬元,而好未來K12領域的營收規模為10億美元,是新東方在線的158倍,相差較大,幾乎不可逾越。

當新東方在線準備在K12領域大展拳腳時,好未來已經存在絕對的壓倒性優勢,因此,新東方想要在該領域發展勢必面臨巨大的壓力。

4、品類過多,全面發展帶來巨大壓力,垂類市場競爭激烈

在垂類1對1教學的競爭中除了51talk,還有vipkid。vipkid是少兒英語方面的獨角獸,專為4-12歲的孩子提供真人一對一的線上課程?!?017年中國在線少兒英語行業研究報告》顯示,2016年國內在線少兒英語行業市場規模達19.7億元,而vipkid一家就占據了行業營收的50%以上,穩居行業第一梯隊。

2017年新東方在線coo潘欣發表了《關于教育行業資本市場的思考》,表示在線1對1在一二級市場估值嚴重倒掛。反應新東方在線對在線1對1垂類市場的不看好。

新東方在線作為“遲暮之年的廉頗”,面對四面楚歌的新生“敵軍”,尚能飯否是關鍵。

平臺的發展,揚長避短是王道

自新東方在線于香港掛牌后,頗受到業界的關注,新東方在線是否能再續“前緣”,需根據市場環境做出相應的改變。

1、順應市場發展,重點1對1服務

新東方在線作為品牌教育機構,給用戶根深蒂固的印象是其傳統的視頻課程。而如今視頻課程已經處于衰落階段,用戶需要的是新的服務模式。

為滿足消費者的個性化服務的需求,順應市場發展,1對1內容服務成為了冉冉升起的星星。

1對1內容服務是未來在線教育的趨勢,緊跟它的腳步,為目標客戶提供個性化的教育服務是新東方在線平臺發展中的重點。

2、開放平臺,共享紅利

在如今垂直市場發展較好的時間段,新東方在線沒有必要走全面發展這條艱辛路,可以依靠品牌及口碑,做一個開放性平臺,吸引專注做各行業垂類的合作伙伴,大家都只提供自身行業的高品質內容。開放平臺的搭建不僅保證了內容的專業度,同時還能共享用戶紅利。

就YY教育來說,僅7年時間,聚集近800家國內外知名教學機構和2萬著名講師,月活躍用戶超過600萬。開放平臺的效果可見一斑。

3、抓住AI+教育風口

在線教育市場的快速壯大,正是因為它利用技術顛覆了傳統教育體系,因此,新東方在線在重視教育的同時,不能忽視技術的投入,特別是要重視將前沿技術落地實際場景。

AI+教育是未來教育領域的方向,新東方在線可利用AI技術,引導老師通過各種手段調整教學進程和方法,讓學習者進入最佳的狀態。

新東方在線已經到遲暮,核心人物俞敏洪早已退休專注洪泰基金的投資,不再涉足管理,而同時繼任者也并沒有展現出多大變革的希望,留給新東方的時間其實不多了,要想渡過這一劫,依然兇多吉少。
來源:百家號                           時間:
18-08-12

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